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2023年6月期刊

大企业集团需要科学、有效的多元化战略，获取集团规模经济和多元化战略协同效应，从而提高综合经营盈利水平。但是，大企业集团如果不能有效选择和实施多元化战略，就会落入“多元化陷阱”。为解决此问题，可充分借鉴世界一流企业在多元化战略方面的“他山之石”、“最佳实践”。

大企业集团一般可分为以产业运营为主的企业集团、投资运作为主的企业集团。多元化战略选择的关键在于选择做什么和不做什么。两类企业在多元化战略定位、产业/业务布局、多元化战略举措等方面存在一定的相似和差异点。

本文选取瑞士嘉能可集团公司、德国巴斯夫集团公司、新加坡淡马锡集团公司等两类、三家世界一流标杆企业，开展多元化战略的对标分析，从中提炼出大企业集团如何更好开展多元化战略的借鉴与启示（见下表），分述如下。

一、瑞士嘉能可集团公司

瑞士嘉能可集团生产经营包括金属矿产品、能源资源产品等多元化大宗商品。2022年，嘉能可集团在世界500强榜单的排名为第23位，嘉能可集团拥有16多万名员工。嘉能可集团业务收入较为稳定，其中金属矿产资源主营业务收入近年来处于持续增长态势。

嘉能可集团战略定位是世界一流的自然资源产业运营企业，其成功实施多元化战略的关键举措在于：

一是集团围绕金属矿产、能源资源的产业链进行纵向一体化延伸，产业多元化战略协同度很高。嘉能可集团主要业务包括能源资源产品和金属矿产两大核心业务，其中能源资源产品主要是煤炭、石油产业链产品；金属矿产产品主要包括铜、锌、钴、铅、镍、铁铬合金、金、银等。

二是集团在全球各区域进行多元化产业布局。集团在全球各区域(欧盟、北美、南美、亚太、非洲）参控股约150家子公司或分支机构。集团拥有大量的能源、矿产资源产业链上游的资源储备（煤炭、石油、天然气、铜、镍、锌，钴稀有金属等）。集团基于资源为先、效益为上的经营原则，重点强化全球矿产资源获取、资源保障能力，实现资源矿产较高的占有率，为集团中长期持续发展拓展产业资源空间。

三是集团通过全球总体配置矿产资源产能和跨区域交易量，进而控制矿产资源的大宗商品定价权。近年来，集团通过矿产资源产量与库存控制，使锌、钴、铜等金属产品价格从市场价格低位持续升值，从而获取超额收益。

四是集团通过全球供应链管理和监控物流供应链系统，向全球客户供应稳定可靠、高质量的产品与服务。集团制订并执行基于绿色生态、成本、效益要求的战略绩效指标，用以全过程动态评估和监控全球供应链系统的成本和效益。

二、德国巴斯夫集团公司

德国巴斯夫集团是全球领先的世界一流化工产业集团企业。集团主要业务范围涵盖工业、民用、农业化肥等相关多元化领域。2022年，德国巴斯夫集团在世界500强榜单排名为第143位，拥有11多万名员工。巴斯夫集团在全球90多个国家和地区，参控股350家子公司和合资公司，相关产业链、供应链企业超过7万家；集团经营多个大型产业园区/一体化基地。

德国巴斯夫集团战略定位是世界一流的化工企业，其成功实施多元化战略的关键举措在于：

一是集团选择并实施全产业链的相关多元化战略。集团构建化工设计、工程、制造、运营一体化的全产业链条，产业链各环节相互联动，高效协同发展。近年来，集团战略发展重点主要集中在涂料、催化剂等高端精细化工产品领域，经营额和利润保持稳定增长，充分体现集团全产业链竞争优势。

二是集团采用产业一体化运营模式，大幅降低生产成本。集团将化学品的生产装置集中规划设立在相同空间区域，产业链上游的中间体产品和原料作为产业链下游工序的原料，实现从基础化工原料到到高端精细化工产品的闭环运营，有效提升原料利用效率，提高产品盈利和质量稳定性。集团位于德国路德维希港的化工一体化基地是全球最大的综合化工产业园，大规模整合化工上游乙烯裂解到产业链下游精细化工产品的全产业链。同时，集团在化工生产装置中广泛应用5大数据、人工智能和工业互联网等新一代信息技术，运营管理数字化控制的综合化工一体化生产基地。

三是集团持续创新工艺与产品组合。近年来，集团紧跟化工产业绿色低碳战略转型升级的大趋势，紧密结合高新技术、新材料和新能源产业发展，加快开发和部署新的零碳化学品生产技术工艺，技术研发投入营收占比超过5%。受益于高效的科技研发体系，集团化工产品线品类复杂、技术工艺壁垒高、市场附加值高。通过持续的研发投入和产品工艺创新，率先实现苯酐、丙烯酸、聚丙烯、聚氨酯、甲基丙烯酸甲酯、高分子聚合体等化工产品的规模化、产业化，进一步强化其作为世界一流化工龙头企业的竞争优势。

四是集团以可持续发展为导向，重点强化供应链管理。集团对产业链、供应链上下游各类供应商进行差异化选择、评价和分类管理，不仅考量其核心经营指标，还重点考核供应商综合管理运营体系指标，持续优化提升供应链效率、效能。集团将碳中和技术标准纳入供应链管理体系，在原材料、零部件的采购计划、采购实施、采购作业等环节全面加强绿色低碳节能的要求。

三、新加坡淡马锡控股集团公司

新加坡淡马锡集团是当今世界最成功的国有控股集团公司之一，其直接控制着23家大型直属企业,参控股子公司约2000家，员工数目约14万人，集团管理总资产超过1.5万亿元（折算为人民币计价）。集团控股的上市公司市值占新加坡证券市场总值的约50%，其资产信用评级获标普和穆迪AAA最高评级。集团长期稳健运营，历经多次大的外部环境变化冲击，资产和股东收益仍然持续增长。

新加坡淡马锡控股集团战略定位是世界一流的多元化投资集团，其成功实施多元化战略的关键举措在于：

一是集团具备全球区域多元化布局。集团在新加坡本国的投资仅占其投资总额的33%,其余67%的投资分布世界各地（产业全球布局在亚洲、欧洲、北美洲 、南美洲等）。集团通过深度研究全球各区域产业趋势，精准掌握各区域经济发展形势，有效获取各区域经济发展红利。

二是集团多元化布局在能源、基础建设、金融服务、生物科技、电信、高科技、交通等产业。为避免单一产业发展的周期波动性，集团运用兼并、收购、剥离等多种资本运作手段，对产业投资组合开展战略调整优化，将资金向高收益、低风险产业和重点区域配置，通过产业周期互补性产业组合达到对冲产业周期波动，同时获取产业发展所带来的长期收益。

三是集团在筛选产业/业务组合时，深度研判错综复杂的经济环境，使多元化产业布局符合全球各区域的政策导向和市场准入条件，并形成时间周期互补、风险可控的产业布局。同时，集团非常注重具备高发展收益的生物基因、高科技、绿色碳中和等战略新兴产业领域，获取可持续的中长期超额收益。

四是集团将风险评估融入战略投资管理体系、投资决策流程与项目评价机制。集团对投资产业运用风险模拟计量模型,产业投资要充分满足产业间风险对冲的要求，定量化估算投资组合潜在可能的资产亏损风险，并及时通过风险压力测试及情景规划模拟分析来预警“黑天鹅”小概率冲击事件，有效规避产业投资的高风险（周期性风险、政策性风险、市场性风险等）。集团动态监测投资组合中的参控股子公司，及时考核评价其风险和收益等关键要素，并在集团年度报告中定期披露。集团通过对多元化产业组合进行严格筛选和精准的风险管控，获取长期稳健的经营收益。

综上，世界一流企业集团多元化战略研究表明，这些企业的最佳实践是，基于产业链、供应链、资源能力等关键要素的有机整合，通过多维度的产业组合，强化多元化战略协同，实现“延链、强链、补链”，从而避免落入“多元化陷阱”，并最终达成企业集团规模化、可持续性发展。

作者：北京九游会J9联合管理咨询有限责任公司咨询总监兼企业发展研究院副院长 张晓波